结直肠癌发(fa)展周(zhou)期长达 5-10 年(nian)，早期筛查干涉干与后 5 年(nian)生存率超 90%，但亚洲地区(qu)该癌症早诊率持续偏偏低，焦点问题是传统筛查体式格局的体验(yan)与门槛，间(jian)接拉低了人群筛查依从性。以后主流的肠镜和粪便检测，均存正在明显的用(yong)户体验(yan)短板。

肠镜作为金(jin)标准，侵入性特质(zhi)让多数人望(wang)而却步：搜检前需严(yan)格清肠，历程当中有腹胀、腹痛(tong)等没有适感，无痛(tong)肠镜还需麻醉，且仅(jin)能正在专业病院完(wan)成，时间(jian)和空间(jian)门槛让职场人群、下层人群难以企及。粪便检测虽无创，但取样繁琐、样本留存请求(qiu)高，部份人群还存正在心理抵牾，主动到(dao)场志愿(yuan)极低。

数据显示，东南亚 45-74 岁推荐(jian)筛查人群达 1.4-1.7 亿(yi)人，全亚洲超 12 亿(yi)人，但多数市(shi)场筛查到(dao)场率远(yuan)未达标。“怕麻烦、怕没有适、怕折腾”，成为亚洲人面临结直肠癌筛查的普遍心态(tai)，也让本可早发(fa)现(xian)的癌症拖至中晚期，没有仅(jin)增加治疗(liao)难度，更(geng)推高了殒命率。亚洲结直肠癌筛查的焦点活结，从来没有是没有筛查手段(duan)，而是没有让人群愿(yuan)意主动到(dao)场的筛查手段(duan)。

（二）觅瑞临床收官：6000 人考(kao)证，为亚洲人量身定制的血液检测

觅瑞 CADENCE CRC结直肠癌早筛研(yan)究的焦点代(dai)价，正在于这是首个基(ji)于亚洲人群、为亚洲人量身定制的大(da)规模结直肠癌血液早筛注册性临床，6000 例样本规模与多元种族覆(fu)盖，让研(yan)究结果更(geng)贴合亚洲真实临床需求(qiu)，而非套用(yong)西欧数据。

该研(yan)究正在东南亚前瞻性入组超 6000 名平均及高风险成年(nian)受试(shi)者，覆(fu)盖华(hua)人、马来人、印度人等主流种族，精准复原区(qu)域真实人口特性，大(da)幅提升研(yan)究结果的临床普适性，适配亚洲没有同种族人群的筛查需求(qiu)。研(yan)究以肠镜为金(jin)标准考(kao)证产物性能，符合全球注册性临床焦点请求(qiu)，为产物市(shi)场准入奠定坚固基(ji)础。

通告已证实，该产物对早期结直肠癌检出灵敏度超 80%、特异性约 90%，能有效实现(xian)结直肠癌早期检出。从实验(yan)室研(yan)究到(dao) 6000 例亚洲人群大(da)规模考(kao)证，觅瑞这款产物完(wan)成了从技能研(yan)发(fa)到(dao)临床可用(yong)的关键超过。

（三）一步一个脚印：胃癌/肺癌打底，结直肠癌接力；LDT 先行，IVD 跟进

觅瑞的产物管线布局呈现(xian)出较为清晰(xi)的梯度结构，盘绕胃癌、肺癌、结直肠癌三大(da)癌种构建起一条有序递进的贸易化途径：

胃癌早筛产物是以后的焦点支出支柱，作为全球首款获批的胃癌早筛IVD产物，已于2025年(nian)正在中国取得注册证。2026年(nian)至2027年(nian)将进入贸易化加快期，估计(ji)为公司研(yan)发(fa)投入与市(shi)场拓展供应波(bo)动的现(xian)金(jin)流支持。

肺癌早筛产物于2025年(nian)落地，定位(wei)为疾速跟进的增量业务，弥(mi)补亚洲市(shi)场正在肺癌早筛领(ling)域的空白，与胃癌产物构成协同效应，进一步提升市(shi)场覆(fu)盖能力。

结直肠癌早筛产物构成第二增长曲线，依照计(ji)划，2026 年(nian)年(nian)中，觅瑞将率先以 LDT 形式正在新加坡及选定东南亚焦点市(shi)场启动产物贸易化。依托觅瑞已正在东南亚布局的实验(yan)室基(ji)础办法与区(qu)域临床收集，LDT 形式能实现(xian)产物疾速市(shi)场准入，让东南亚用(yong)户今年(nian)内就能用(yong)上这款无创筛查产物，疾速响应市(shi)场迫切需求(qiu)。同时，公司将同步促(cu)进产物的 IVD 全球注册审批，为后续正在亚洲更(geng)多国度和地区(qu)落地铺路(lu)，覆(fu)盖更(geng)广泛的亚洲人群。2027年(nian)至2028年(nian)渐渐孝敬焦点营收增量，与胃癌、肺癌产物相反(fan)相成。

肺癌早筛产物于2025年(nian)落地，定位(wei)为疾速跟进的增量业务，弥(mi)补亚洲市(shi)场正在肺癌早筛领(ling)域的空白，与胃癌产物构成协同效应，进一步提升市(shi)场覆(fu)盖能力。

结直肠癌早筛产物构成第二增长曲线，依照计(ji)划，2026 年(nian)年(nian)中，觅瑞将率先以 LDT 形式正在新加坡及选定东南亚焦点市(shi)场启动产物贸易化。依托觅瑞已正在东南亚布局的实验(yan)室基(ji)础办法与区(qu)域临床收集，LDT 形式能实现(xian)产物疾速市(shi)场准入，让东南亚用(yong)户今年(nian)内就能用(yong)上这款无创筛查产物，疾速响应市(shi)场迫切需求(qiu)。同时，公司将同步促(cu)进产物的 IVD 全球注册审批，为后续正在亚洲更(geng)多国度和地区(qu)落地铺路(lu)，覆(fu)盖更(geng)广泛的亚洲人群。2027年(nian)至2028年(nian)渐渐孝敬焦点营收增量，与胃癌、肺癌产物相反(fan)相成。

三款产物依托觅瑞的焦点技能平台(tai)开发(fa)，从研(yan)发(fa)到(dao)落地的节奏连接较为精密。技能平台(tai)具备较高的复用(yong)性，使得觅瑞正在促(cu)进新癌种开发(fa)时能够操纵研(yan)发(fa)本钱(qian)、收缩周(zhou)期，为后续产物矩阵的持续拓展供应支撑，也有助于分散单一产物带来的业务风险。

（四）资源格局波(bo)动：高本钱(qian)托底无抛压，产物贸易化无后顾之忧

产物的顺(shun)遂落地离没有开波(bo)动的资源情况，觅瑞正在资源层面构成的高本钱(qian)托底格局，让这款结直肠癌早筛产物的贸易化之路(lu)全无后顾之忧。

2 月(yue) 23 日，觅瑞早期投资人迎(ying)来解禁，但经招股书披露与测算，假设(she)计(ji)入 6%-8% 的年(nian)化机会(hui)本钱(qian)后，C 轮投资人真实持股本钱(qian)达 23-26 港元 / 股，D 轮投资人真实本钱(qian)为 23-25 港元 / 股，基(ji)石投资人真实本钱(qian)也达 24-25 港元 / 股，三大(da)焦点早期投资阵营的真实持股本钱(qian)均处(chu)于高位(wei)。

更(geng)紧张的是，基(ji)石投资人 80% 的股份将继续锁定至 2027 年(nian) 2 月(yue)底，2026 年(nian) 2 月(yue)晶(jing)泰等机构的配售认购本钱(qian)更(geng)是高达 32.50 港元 / 股，多重资源阵营的高本钱(qian)布局，让早期投资人正在解禁后缺乏减持动力，市(shi)场抛压基(ji)本可疏忽。

这类波(bo)动的资源格局，让觅瑞能够全身心投入到(dao)产物的贸易化落地、市(shi)场推广与下层遍及中，无需受资源层面的波(bo)动干扰，为亚洲结直肠癌无创筛查产物的疾速遍及供应了坚固的保障。

（五）亚洲人终于有了属于自己的结直肠癌早筛选择

长时间(jian)以来，全球结直肠癌早筛焦点产物多由西欧企业主导(dao)，相关产物基(ji)于西欧人群临床数据开发(fa)，一定适配亚洲人群基(ji)因特性与筛查需求(qiu)。

觅瑞 CADENCE CRC 研(yan)究的完(wan)成，和结直肠癌血液早筛产物的即将落地，意味着(zhe)亚洲人终于有了一款基(ji)于外乡(xiang)着(zhe)土偶(ou)群临床数据、量身定制的无创结直肠癌血液早筛产物。

6000 例东南亚最大(da)规模临床考(kao)证、超 80% 的早期检出灵敏度、2026 年(nian)年(nian)中明白的落地时间(jian)、适配下层场景的无创检测体式格局，这款产物的每个特质(zhi)，都精准契合亚洲结直肠癌筛查市(shi)场的需求(qiu)与痛(tong)点。它的出现(xian)，没有仅(jin)弥(mi)补了亚洲无创结直肠癌早筛的市(shi)场空白，更(geng)让筛查遍及成为大(da)概，而早期检出率的提升，终将推进亚洲结直肠癌殒命率的下降。觅瑞盘绕亚洲高发(fa)癌症的早筛布局，正用(yong)踏实的临床数据与贴合市(shi)场的产物设(she)计(ji)，补齐亚洲癌症早筛的紧张版图(tu)。