中证投服中心(xin)在函件中对于这笔生意业务提出了质疑，并将矛头指向了几大疑点：

上海勤礼的功绩，增长(chang)显得(de)“与众没有同”。公告表(biao)现，上海勤礼建立于2022年，其核心(xin)资产为天伦病院100％股权，比年来净利润呈现大幅增长(chang)态(tai)势，由2023年的201.59万元持续增长(chang)至2025年的2713.96万元，年均复合增长(chang)率高达266.92%。

中证投服中心(xin)指出，依据偕行业可比上市公司公告等信息，同位于上海市虹(hong)口区，距离天伦病院6千米以内的三甲知名公立病院上海市第一人(ren)民病院2024年度诊疗收入同比增长(chang)9.97%，民营医疗机构中的上市公司南京新百（SH600682）、弘和仁爱医疗（HK03869）2024年医疗服务营业营收离别同比增长(chang)8.84%、1.02%，均远低于天伦病院2024、2025年的营收增速（离别为30%、18%）。据此，中证投服中心(xin)建议莎普(pu)爱思补充申明标的公司收购前功绩大幅增长(chang)的原因。

中证投服中心(xin)还称，此次高溢价收购晦气于维护上市公司及中小股东的利益。莎普(pu)爱思自身经(jing)营功绩承压，2024年归母净利润亏损1.23亿(yi)元，2025年预计亏损2.28亿(yi)元至3.42亿(yi)元，亏损规模持续变大。而公司截至2025年三季度末(mo)的泉币资金与生意业务性金融资产合计约2.23亿(yi)元，没有足以覆(fu)盖5.28亿(yi)元的生意业务对价，意味着公司需举债完成收购，可能会对公司流动性、偿债能力及后续经(jing)营产生晦气影响，晦气于维护公司及中小股东的利益。同时，中证投服中心(xin)提及，莎普(pu)爱思此前收购的两家病院均在功绩承诺期满(man)后涌现功绩下滑，这无疑加重了市场对此次收购的担忧。

保护中小股东权益

在《股东建议函》中，中证投服中心(xin)还重点质疑了上海勤礼康复病房收入的盈利展望情况，并建议莎普(pu)爱思审慎考虑标的公司生意业务订(ding)价。

起首，中证投服中心(xin)指出，盈利展望的床位数与天伦病院官网表(biao)露的核定(ding)床位数没有同等，本次营业成本的展望变动趋势与评估数据表(biao)现的床位数扩(kuo)展数据没有匹配。根据本次生意业务公告，2025年标的公司的床位数为213张，展望标的公司2026年至2031年的床位数连结为213张，但(dan)评估呈报及天伦病院官网均表(biao)露天伦病院现核定(ding)床位为95张，未达展望数值的一半(ban)，存(cun)在各途径相关表(biao)露信息没有同等的情况。

其次，在床位使用率上，莎普(pu)爱思评估展望的数据也显得(de)过于乐(le)观。根据本次生意业务的评估展望，标的公司2026年至2031年床位使用率有望从90.31%一路上升至96.83%，这一预估值没有但(dan)远高于上海民营病院的行业平均程度，且与地(di)区趋势相悖。

别的，标的公司旗下天伦病院的床日均费用的展望增速也令人(ren)没有解。评估展望称，2026年至2031年，标的公司床日均费用将从615元增长(chang)至882.75元，年均复合增速达7.5%。作为参考，2019年至2023年综(zong)合病院住院病人(ren)次均医药费用年均复合增长(chang)率仅为0.84%，距离天伦病院2千米局限内的民营养老护理机构上海理想护理院对外公告的床日均费用为217元至534元，亦远低于天伦病院的费用。

针对相关质疑，中证投服中心(xin)建议，莎普(pu)爱思审慎评估标的公司未来营收展望的公道性，从新考虑本次生意业务估值及对价，以保护上市公司利益及中小股东的合法权益。