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国产(chan)运(yun)动品牌361度业绩(ji)再创新高，营(ying)收已连续五年(nian)保持双位数增长(chang)。
3月(yue)24日下午，361度国际有限(xian)公司（以下简称“361度”，1361.HK）发布(bu)2025年(nian)度业绩(ji)报告。财报显示，去(qu)年(nian)总收益同比上升10.6%至(zhi)111.46亿元，权益持有人应占溢利同比上升14%至(zhi)13.09亿元；经营(ying)活动现金净流入同比上升1067%至(zhi)8亿元；毛利率(lu)为41.5%，同比持平；经营(ying)溢利率(lu)达到15.9%，同比增0.3个(ge)百分点；权益持有人应占溢利率(lu)11.7%，同比增0.3个(ge)百分点。
据悉，361度年(nian)度营(ying)收已连续五年(nian)保持双位数增长(chang)，同时(shi)是行业唯一一家连续五年(nian)净利润(run)保持双位数增长(chang)率(lu)的体育品牌。
361度品牌创立于2003年(nian)，并于2009年(nian)在香港联交所主板上市。截至(zhi)3月(yue)24日收盘(pan)，361度（1361.HK）股价报5.7港元/股，涨8.37%。
财报指出，收益增长(chang)主要由于集(ji)团成人及儿童品类产(chan)品需求保持稳定(ding)。在市场环境逐步(bu)回稳、竞争日趋(qu)激烈的背景下，集(ji)团各项战略举措取得积极成效。核心驱动因素包括拓(tuo)展新兴在线渠道，扩大数位触点与消(xiao)费(fei)者覆(fu)盖(gai)范围。通过拓(tuo)展创新零售模式(shi)及推进积极的国际市场渗透策略提升整体运(yun)营(ying)效率(lu)。
此外(wai)，财报指出，受益于家长(chang)对儿童健康日益关注以及政府(fu)鼓励青少年(nian)参与体育运(yun)动的相关政策支持，361度儿童业务延(yan)续良好增长(chang)态(tai)势。集(ji)团在巩固(gu)跳绳、户外(wai)及篮球等现有系列基础上，新增跑步(bu)等专门品类，进一步(bu)丰富产(chan)品矩阵(zhen)。同时(shi)，凭借融合领先的专业性能与时(shi)尚设(she)计，进一步(bu)提升市场渗透率(lu)与消(xiao)费(fei)者忠诚度。
近年(nian)来，儿童业务已发展成为361度集(ji)团业绩(ji)增长(chang)的重要动力之一。去(qu)年(nian)，361度儿童业务录得收益25.83亿元，占集(ji)团总收益约23.2%，同比增长(chang)10.4%。
财报指出，尽管面临短期宏观经济挑战，全球运(yun)动服饰行业正迎(ying)来结构性扩张。新兴市场消(xiao)费(fei)力持续提升、消(xiao)费(fei)者对健康与保健意识不断增强，叠加一系列重大国际体育赛事的举办，为具备坚实基础与灵活供应链的品牌带来难得的国际拓(tuo)展窗口，有利于相关品牌加快国际市场布(bu)局。
去(qu)年(nian)361度海外(wai)市场表现亮眼，国际零售流水（按(an)销售额计）同比增约125.4%。此外(wai)，全球化步(bu)伐显著(zhu)加快，马来西亚吉隆坡海外(wai)直(zhi)营(ying)店和柬(jian)埔寨海外(wai)首家超品店先后落成。截至(zhi)去(qu)年(nian)底，美洲、欧洲及“一带一路(lu)”区域共拥有1253个(ge)线下销售网点。
整体门店布(bu)局开启收缩(suo)态(tai)势。截至(zhi)去(qu)年(nian)底，361度品牌在中国内(nei)地拥有5394个(ge)核心门店，商超百货渠道占比持续提高，上年(nian)同期门店数量为5750家。其芬兰户外(wai)运(yun)动品牌ONEWAY在大中华区市场的实体化布(bu)局初见成效，去(qu)年(nian)拓(tuo)展至(zhi)6家线下门店。渠道创新方面，去(qu)年(nian)361度全球超品店数量累计落成127家，其中21家为儿童超品店，并在柬(jian)埔寨落成首家海外(wai)超品店。
截至(zhi)去(qu)年(nian)底，361度集(ji)团在中国内(nei)地共有2364个(ge)销售网点提供361度儿童产(chan)品，上年(nian)同期为2548家。361度儿童超品店及第(di)五代店占比已增至(zhi)16.4%。按(an)区域划分，约67.5%的销售网点位于中国三线及三线以下城市，一线及二线城市销售网点占比分别(bie)为7.1%及25.4%。
电(dian)商业务已成为361度业务增长(chang)的重要引擎(qing)之一。去(qu)年(nian)电(dian)商业务录得收益32.86亿元，同比增长(chang)25.9%，占集(ji)团总收益的29.5%，上年(nian)同期占比为25.9%。财报指出，361度电(dian)商业务保持强劲增长(chang)态(tai)势，通过在线专供品、线上线下协同发展等策略，取得不错的零售表现。
去(qu)年(nian)361度全面接入美团闪购、淘宝闪购，捕捉本地生(sheng)活消(xiao)费(fei)新增量。财报指出，去(qu)年(nian)11月(yue)，361度全面上线淘宝闪购业务，已完成千店同步(bu)入驻，首批业务于重庆(qing)率(lu)先落地，后续将逐步(bu)拓(tuo)展至(zhi)北京(jing)、上海及广州(zhou)等热门城市。财报还(hai)显示，去(qu)年(nian)支付给天猫、淘宝、京(jing)东及美团等主要电(dian)商平台(tai)的服务费(fei)同比增加18.3%至(zhi)2.82亿元，该项成本的上升与同期在线渠道所实现的收益增长(chang)高度匹配。
需要注意的是，去(qu)年(nian)，361度集(ji)团持续有策略地采用灵活混合生(sheng)产(chan)模式(shi)，针对技术复(fu)杂且具有品牌代表性的产(chan)品实行内(nei)部生(sheng)产(chan)，同时(shi)与精选的合格OEM伙(huo)伴合作(zuo)生(sheng)产(chan)其他(ta)产(chan)品线。去(qu)年(nian)底完成从两家独立第(di)三方收购了厂房、机(ji)械及专利。
财报指出，尽管短期财务影响有限(xian)，但集(ji)团预期该等收购以及逐步(bu)提升的内(nei)部生(sheng)产(chan)比重将为成本效率(lu)提升、专有技术保护和未(wei)来扩张提供长(chang)期支持。此外(wai)，关税政策转变(bian)增加了本集(ji)团的谈判筹码(ma)，有助于进一步(bu)降低(di)成本，并促进先进材料与技术于产(chan)品线中的应用。
去(qu)年(nian)，成人服装产(chan)品的毛利率(lu)同比上涨1.1个(ge)百分点，得益于有效的成本控制、策略性定(ding)价以及对OEM工厂逐步(bu)整合。儿童产(chan)品的毛利率(lu)同比微升0.2个(ge)百分点。财报指出，展望未(wei)来，随着本集(ji)团推进在自有OEM设(she)施内(nei)部生(sheng)产(chan)，预计能进一步(bu)加强成本控制，进而稳固(gu)该业务的盈利比率(lu)。
展望2026年(nian)，财报指出，在儿童品牌方面，361度集(ji)团将拓(tuo)展产(chan)品体系的年(nian)龄覆(fu)盖(gai)与使用场景。渠道建设(she)方面，将持续挖掘电(dian)商平台(tai)的多元商业价值，增强渠道的品牌建设(she)与运(yun)营(ying)能力。线下渠道方面，加快门店的布(bu)局渗透与迭代。针对国际市场，将统筹跨境电(dian)商与海外(wai)门店的协同发展，扩大全球市场覆(fu)盖(gai)广度。与此同时(shi)，集(ji)团还(hai)将稳步(bu)推进海外(wai)线下网络布(bu)局，深化区域市场的资源整合与服务渗透。
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