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“外(wai)卖大战”后，美团交出整年(nian)景绩单。
3月26日，美团（03690.HK）发布2025年(nian)整年(nian)功绩。公(gong)告显示，美团整年(nian)实(shi)现收入3649亿元，同比增长8%。整年(nian)净亏损234亿元，上年(nian)同期则为盈利358亿元；经(jing)营利润由451亿元同比下(xia)降(jiang)至(zhi)亏损170亿元，其中，核心本地商(shang)业板块经(jing)营亏损69亿元。
“我们果断反对所谓的(de)‘内卷(juan)化’，并希望培养一(yi)个健康有序的(de)市场。餐饮(yin)外(wai)卖行(xing)业中的(de)补贴驱动或价格驱动的(de)竞争是非常典型的(de)非理性竞争，也是非常典型的(de)内卷(juan)化。”正(zheng)在财报(bao)后的(de)电话集会中，美团CEO王兴谈到了客岁曾经(jing)轰轰烈烈的(de)“外(wai)卖大战”。
他表示，美团将积极合营监管调查。同时，将资源从低质量定单中收回，积极保卫(wei)市场份(fen)额和(he)领导地位。
“后外(wai)卖时代”
客岁四季度，美团营收921亿元，同比增长4.1%；第四季度调整后净亏损150.8亿元，客岁同期盈利98亿元。
从整年(nian)功绩来看，美团的(de)核心亏损主要泉源于两(liang)方(fang)面——第一(yi)是核心本地商(shang)业分部客岁经(jing)营亏损为69亿元，而于2024年(nian)的(de)经(jing)营溢利为524亿元，主要由于毛利率下(xia)降(jiang)，以及用户激励、推广及告白相关的(de)开支增加——是遭到外(wai)卖大战影响的(de)核心板块。
第二是新营业分部的(de)经(jing)营亏损增加至(zhi)101亿元，主要由于对外(wai)洋营业的(de)投(tou)入增加，部分被积极改善食杂零售(shou)营业的(de)运营服(fu)从所抵销。
“预计(ji)今年(nian)一(yi)季度餐饮(yin)外(wai)卖的(de)单均亏损环比优化幅度会好过(guo)客岁四季度。”王兴表示，一(yi)季度餐饮(yin)外(wai)卖的(de)减亏趋(qu)势将持续，美团继续保持正(zheng)在中低价定单市场GTV的(de)领先地位，始终(zhong)服(fu)从超过(guo)60%的(de)GTV份(fen)额。
“外(wai)卖大战”降(jiang)温后，外(wai)界(jie)将存眷点转移到美团的(de)两(liang)条新引擎：出海(hai)和(he)AI。
正(zheng)在出海(hai)营业Keeta上，王兴披露(lu)，客岁10月正(zheng)在香港实(shi)现首次盈利，今年(nian)将专注于进一(yi)步改善盈利，预计(ji)Keeta正(zheng)在沙特阿拉伯将正(zheng)在今年(nian)岁尾实(shi)现这个方(fang)针。
“我们正(zheng)在一(yi)些(xie)城市已经(jing)实(shi)现盈亏平衡，其他城市也会很快跟(gen)进。因为最近我们正(zheng)在沙特阿拉伯大幅增添了补贴，但我们的(de)定单量仍旧保持韧性。”王兴透露(lu)，今年(nian)将进一(yi)步优化正(zheng)在其他中东市场的(de)运营，定单也正(zheng)在快速(su)增长。不(bu)过(guo)，新兴市场增长仍受外(wai)部风险影响，例如当前区域的(de)复杂事(shi)态。
王兴坦言，今年(nian)正(zheng)在出海(hai)上的(de)亏损仍将明显，因为客岁下(xia)半年(nian)进入大批新市场、新国(guo)度。这些(xie)市场的(de)定单仍正(zheng)在规模化进程中。然而，这将被海(hai)内新营业改善所抵消，预计(ji)今年(nian)新营业分部的(de)全体亏损不(bu)会超过(guo)2025年(nian)。
正(zheng)在AI营业上，王兴表示，正(zheng)在AI革命中，唯一(yi)合理的(de)策略是打击，而不(bu)是防(fang)守。但美团不(bu)会盲目追求(qiu)成为“Token（词元）工场”，而是将AI视为战略机遇。
自2023年(nian)初(chu)以来，美团正(zheng)在资源付出和(he)AI人才上进行(xing)了大规模投(tou)入，“除有云(yun)计(ji)算营业的(de)企业外(wai)，美团正(zheng)在AI上的(de)投(tou)入规模，大几(ji)率是海(hai)内企业里(li)最大的(de)，且已经(jing)坚持布局三年(nian)多(duo)了。”美团正(zheng)继续投(tou)入自研基座大模型LongCat，也正(zheng)在和(he)当前行(xing)业顶(ding)尖的(de)第三方(fang)大模型合作，努力(li)于最精准(zhun)地明白实(shi)正(zheng)在物(wu)理世界(jie)。
王兴以为，AI“超级出口”，枢纽正(zheng)在于精准(zhun)明白用户需求(qiu)，而且高效执行(xing)使命，其复杂水平远超“谈天(tian)机器(qi)人”。
“我们希望用新一(yi)代AI技术，让美团APP成为用户办理本地生存需求(qiu)的(de)首选(xuan)平台(tai)。我们会强化AI搜索本领，强化执行(xing)本领，力(li)争把美团进级为领先的(de)AI驱动应用，成为未来本地生存需求(qiu)的(de)AI出口。”王兴表示。
即(ji)时零售(shou)再动身
美团CFO陈少晖还谈到此前对叮咚(dong)的(de)收购，据他透露(lu)，收购叮咚(dong)将增强美团正(zheng)在即(ji)时零售(shou)领域的(de)全体本领，有助于零售(shou)营业运营服(fu)从的(de)进一(yi)步提升。
美团收购叮咚(dong)将明显提高即(ji)时零售(shou)营业的(de)笼盖范围和(he)办事(shi)质量，客岁，美团已经(jing)对食杂零售(shou)营业组合进行(xing)了调整与重新布局，转向(xiang)更高效的(de)方(fang)式以推进可持续增长。过(guo)去几(ji)年(nian)，小象超市保持微(wei)弱的(de)增长势头，同时持续提升运营服(fu)从。美团扩展(zhan)自有品牌商(shang)品供给，笼盖夜间消费场景，并保持领先的(de)履约速(su)度和(he)体验。
“小象超市代表了我们平台(tai)内的(de)可控优质供给，能带给用户更有保障的(de)消费体验，我们以为随着行(xing)业渗透率提升会有很大的(de)发展(zhan)空(kong)间。小象超市会是一(yi)个美团能继续发挥优势且盈利路径清晰的(de)形式。正(zheng)在未来，小象超市将会继续扩展(zhan)城市笼盖范围，让更多(duo)消费者享用更快、更鲜、更省的(de)食杂即(ji)时零售(shou)办事(shi)。” 陈少晖表示。
除了和(he)京东、阿里(li)的(de)“三国(guo)杀”，美团另一(yi)个绕不(bu)开的(de)竞争敌手是抖音(yin)。谈到抖音(yin)正(zheng)在到店营业上的(de)加码，陈少晖表示，可能会对公(gong)司(si)短时间利润率带来压力(li)，但与几(ji)年(nian)前的(de)竞争态势分歧(qi)，行(xing)业分歧(qi)玩家存眷的(de)细分品类、商(shang)户群体和(he)营销场景已最先形成差异化，头部玩家已经(jing)转向(xiang)更为高效的(de)经(jing)营投(tou)入策略。
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