民生银行首席经济学家温彬表示，2026年《政府事情报告(gao)》明确强调"进一步扩大高水(shui)平对(dui)外开放"，叠加我国出口结(jie)构连续(xu)优化、贸(mao)易新业态快速进展(zhan)，出口将继(ji)续(xu)稳住跨境资金流动的基本(ben)盘。

同时，海内资本(ben)市场回暖(nuan)、外商投资机制不断完善(shan)，境外投资者对(dui)群(qun)众币资产的长时间设置意(yi)愿(yuan)连续(xu)走高，为(wei)外储稳定奠基了(le)坚实基础。

西方金诚首席宏观(guan)分析师王(wang)青也(ye)认为(wei)，当前我国外储规模处于适度充裕的状态，未来有望继(ji)续(xu)保持(chi)基本(ben)稳定。

黄(huang)金储备再创(chuang)新高

除外储大涨，央行连续(xu)增持(chi)黄(huang)金的行动，更是市场存眷的焦点。

央行官方数(shu)据显示，我国2月末黄(huang)金储备7422万盎司，环比增加3万盎司，实现了(le)连续(xu)16个月增持(chi)。

自2024年11月重启本(ben)轮(lun)购金周期以来，央行就以“小幅高频、妥当连续(xu)”的节奏，累计增持(chi)黄(huang)金142万盎司，黄(huang)金储备总量再创(chuang)新高。

那(na)么，为(wei)何我国央行连续(xu)16个月增持(chi)黄(huang)金储备？

第一个原因，就是环球去美圆化的浪潮加快，外汇(hui)储备要多元化避险。

2025年，美圆信用遭(zao)遇到严重挑战，美圆在环球外汇(hui)储备中的占比连续(xu)下(xia)滑。

随着越来越多国家增持(chi)黄(huang)金，环球央行黄(huang)金持(chi)有量时隔近30年再度超(chao)出美国国债，环球资产加快去美圆化。

2025年全年，环球央行累计兜售超(chao)3000亿美圆美债，同时买入超(chao)1000吨黄(huang)金，创(chuang)下(xia)历史第二高的年度购金纪录。

央行连续(xu)增持(chi)黄(huang)金，其实就是把鸡蛋放到更稳的篮子里，降低对(dui)美圆的单一依附。

第二个原因，就是对(dui)冲(chong)环球地缘(yuan)与经济的双(shuang)重不确定性。

俗(su)话说“乱世买黄(huang)金”，这句话放到今天依旧适配。

业内人士指出，中东事态趋紧必(bi)然会引发避险买盘，预计将提振黄(huang)金价(jia)格。

从逻辑上分析，一方面区域告(gao)急推升避险需求，另外一方面大概(gai)影响能源供给和物流，推高通胀(zhang)预期，黄(huang)金作为(wei)抗通胀(zhang)资产双(shuang)重受益。

不过，尽管金价(jia)连续(xu)上涨，但短期风险也(ye)在蕴蓄。

东吴证券研报指出，当前金价(jia)订价(jia)逻辑已由“趋势设置”转向“情绪驱动”。地缘(yuan)与政策的不确定性使得市场回响反映更为(wei)敏锐。若宏观(guan)数(shu)据锚定软(ruan)着陆、降息路(lu)径收窄(zhai)、地缘(yuan)冲(chong)突快速结(jie)束，金价(jia)或面对(dui)一定调解压力。

面对(dui)历史性的金价(jia)高位，摩根士丹利认为(wei)，若地缘(yuan)政治告(gao)急事态维持(chi)，预计金价(jia)将在今年下(xia)半年“追赶补涨，达到每盎司5700美圆”。华创(chuang)证券也(ye)看好黄(huang)金价(jia)格长时间的显示，他(ta)们认为(wei)黄(huang)金价(jia)格步入超(chao)等周期，央行购金需求在不断强化，避险需求和投资需求或长时间连续(xu)。

安然证券表示，短期地缘(yuan)或为(wei)推升金价(jia)核心(xin)驱动，预计黄(huang)金价(jia)格有望加快上行。长时间来看美国债务(wu)成绩未解，美圆信用走弱的主线未现拐点，黄(huang)金长时间走势或仍将抬升。