这(zhe)一结构性转变(bian)将(jiang)重(zhong)新界说AI的(de)投资历局，对于寻求全球资产配置的(de)投资人而言，提高对网络基础(chu)办法赛道的(de)注重(zhong)程度，不(bu)失为一项明(ming)智(zhi)的(de)决策。

01

在线DTC网络解决计划需求紧迫，飞速创新在全球市场排名第二

比(bi)年来，AI蓬勃进展，成(cheng)为推动科技进步和(he)全球经济成(cheng)长的(de)紧张力量。

网络基础(chu)办法在将(jiang)AI融入(ru)贸易营运中(zhong)施展着至关紧张的(de)作用，是企业进行数字化和(he)智(zhi)能化转型(xing)的(de)紧张元素。网络基础(chu)办法是与算力基础(chu)办法和(he)贮存基础(chu)办法并列(lie)、构建数字天下的(de)三大(da)核心基础(chu)办法之(zhi)一。

网络解决计划是指面向企业在构建、利用和(he)管理网络基础(chu)办法过程中(zhong)的(de)需求，所(suo)提供的(de)成(cheng)套硬件与软件集成(cheng)计划，旨在赞(zan)助企业实现高效、平(ping)安、可靠的(de)网络连接和(he)通信。

跟着AI应(ying)用在各行各业赓续渗透和(he)日益(yi)普及，企业对当地化网络服务的(de)需求将(jiang)进一步扩大(da)。

根据(ju)弗若斯特沙利文的(de)资料(liao)，2024年，全球企业网络基础(chu)办法的(de)当地化网络部(bu)署占比(bi)为29%；其中(zhong)，中(zhong)小(xiao)型(xing)企业网络基础(chu)办法的(de)当地化部(bu)署比(bi)例仅约为10%，预计到2029年将(jiang)提升至约20%。

沙利文的(de)数据(ju)表现，2024年，全球网络解决计划市场的(de)规(gui)模约1628亿(yi)美圆，预计到2029年将(jiang)达到2453亿(yi)美圆，2024年至2029年的(de)复合(he)年增(zeng)长率为8.5%。

2020年至2029年(预测)全球网络解决计划市场总(zong)支出，泉源：飞速创新招股书

由于全球企业数字化转型(xing)的(de)疾速演(yan)变(bian)和(he)市场需求的(de)动态变(bian)更，特别是中(zhong)小(xiao)企业的(de)需求疾速增(zeng)长，对当地化网络基础(chu)办法的(de)需求日益(yi)多元化，提高了(le)对SDN(软件界说网络)功效的(de)需求。

但是，供给端却存在肯定程度的(de)错配景象。

在传统模式中(zhong)，网络解决计划市场的(de)全球巨头首要通过定制化项目间接服务大(da)型(xing)紧张客户，例如电信运营商和(he)首要的(de)云服务提供商。但是，这(zhe)些传统巨头的(de)市场笼盖率绝对无限，对于广大(da)垂直行业的(de)中(zhong)小(xiao)企业而言，需求往往没法得到无效满足(zu)。

此外，传统网络设备提供商的(de)市场集中(zhong)度较高，限定了(le)其通过产品创新或本钱优化就特定需求作出灵活调解的(de)本领，从而致使企业部(bu)署和(he)进级网络基础(chu)办法的(de)本钱居高不(bu)下。

为解决传统线下业务模式面对的(de)难题(ti)，通过在线平(ping)台提供网络解决计划的(de)业务模式应(ying)运而生。

全球在线网络解决计划市场有两类首要参与者，即在线DTC(Direct-To-Consumer，间接面向客户)网络解决计划提供商和(he)第三方在线平(ping)台。

与第三方在线平(ping)台相比(bi)，在线DTC网络解决计划的(de)劣势在于：深厚的(de)产品专业知识和(he)高度定制化本领、端到端解决计划及统一管理、间接和(he)周全的(de)服务支持，和(he)越发迅捷的(de)创新本领和(he)前沿技能整合(he)本领等。

根据(ju)沙利文的(de)数据(ju)，2024年，全球在线DTC网络解决计划市场的(de)规(gui)模约57亿(yi)美圆，预计2029年将(jiang)达到108亿(yi)美圆，复合(he)年增(zeng)长率为14%，高于全球网络解决计划市场的(de)整体增(zeng)速。

2020年至2029年(预测)按区域(yu)划分全球在线DTC网络解决计划市场总(zong)支出，泉源：飞速创新招股书

从合(he)作格局来看，全球在线DTC网络解决计划市场绝对聚集。

2024年，前三大(da)参与者合(he)共占22%的(de)市场份额；飞速创新的(de)市场份额约6.9%，在全球在线DTC网络解决计划市场排名第二，为该市场最大(da)的(de)平(ping)台化公司。

顶尖在线DTC网络解决计划提供商排名(2024年)，泉源：飞速创新招股书

02

四大(da)核心壁垒助力公司支出稳步增(zeng)长，外洋(yang)支出占比(bi)超99%

飞速创新秉承以客户为中(zhong)心的(de)方针，提供可扩展、具本钱效益(yi)及周全的(de)一站式网络解决计划，包含(han)高功能网络设备、可扩展网络设备操纵系统及云网络管理平(ping)台。

公司在高功能较量争论、数据(ju)中(zhong)心、企业网络、电信网络等各种场景力求杰出，通过在线赋能的(de)体式格局，满足(zu)全球客户对企业级高功能网络解决计划及基础(chu)功能网络解决计划的(de)需求。

公司网络解决计划概(gai)览，泉源：飞速创新招股书

基于线上DTC模式，飞速创新构建了(le)四大(da)核心壁垒：

1、超12万自有品牌SKU一站式供给。截(jie)至2026年2月24日，公司的(de)自有品牌具有超过12万个SKU，涵盖光模块与高速线缆、光纤电缆、交换机、光传输设备、光纤布线管理产品及铜缆系统产品等等。

例如，公司面向数据(ju)中(zhong)心推出了(le)基于RoCE的(de)无损以太(tai)网解决计划，连续研发800G及未来1.6T交换机产品，满足(zu)大(da)规(gui)模AI网络的(de)无损和(he)高效传输需求。

公司在全球所(suo)有在线DTC网络解决计划提供商中(zhong)，具有最多样(yang)化的(de)自有品牌网络设备SKU组合(he)。

2、全球当地化交付。公司在我国、美国、德国、澳大(da)利亚、新加坡、英国、日本创建了(le)七大(da)全球交付中(zhong)心，大(da)部(bu)分的(de)订(ding)单能够实现下单日发货，并于下单日五天内交付。

此外，公司的(de)专业客户服务团队(dui)支持八种语言，确保24/5全天候回(hui)应(ying)客户需求，同时支持全球22种当地货币支付体式格局，以雄厚的(de)当地化支付体式格局及适配当地的(de)税费政策，更好地满足(zu)客户的(de)习气和(he)偏(pian)好。

这(zhe)使得公司能够无效地服务当地客户，同时降低供给链管理中(zhong)的(de)潜伏风(feng)险。已往几年，公司来自外洋(yang)的(de)贩(fan)卖(mai)支出占比(bi)超过了(le)99%。

3、服务超50万客户。截(jie)至2026年2月24日，公司已服务了(le)200余(yu)个国家和(he)区域(yu)的(de)超50万名客户，笼盖《财产》500强企业中(zhong)的(de)约60%，这(zhe)些公司分布于信息技能、金融服务、医疗、教诲、汽车(che)和(he)电子产品等浩繁行业。

2023年及2024年，公司的(de)净支出留存率分别为94.4%及102.3%，反(fan)应(ying)了(le)强大(da)的(de)客户忠诚度和(he)黏性。

4、自立研发软硬一体技能。公司的(de)解决计划采纳(na)解耦架构，将(jiang)标准化的(de)网络硬件与可扩展的(de)云端软件功效相连系。

这(zhe)使得先(xian)辈的(de)远程编排、智(zhi)能资本配置和(he)简化的(de)运营管理成(cheng)为大(da)概(gai)，使客户能在确保企业级可靠性的(de)同时，根据(ju)业务需求动态调解网络资本配置。

在全球网络解决计划行业整体增(zeng)长、公司合(he)作力赓续提升的(de)两重(zhong)驱(qu)动下，飞速创新已往几年支出稳步增(zeng)长，财务表现踏实。

2022年、2023年、2024年及2025年1-9月(报告期)，公司分别录(lu)得支出19.88亿(yi)元、22.13亿(yi)元、26.12亿(yi)元、21.75亿(yi)元，2022至2024年的(de)复合(he)年增(zeng)长率为14.6%。各报告期的(de)净利润分别为3.65亿(yi)元、4.57亿(yi)元、3.97亿(yi)元、4.23亿(yi)元。

得益(yi)于连续管理全球供给链并提升运营服从的(de)本领，公司的(de)毛利率由2022年的(de)45.4%提升至2025年1-9月的(de)52.6%。

枢纽财务数据(ju)，泉源：飞速创新招股书

从支出结构来看，高功能网络解决计划在已往几年增(zeng)速迅猛，成(cheng)为支出的(de)增(zeng)长引擎(qing)。

2022年，高功能网络解决计划贩(fan)卖(mai)所(suo)得支出为4.73亿(yi)元，2025年1-9月，这(zhe)部(bu)分业务的(de)支出增(zeng)至7.88亿(yi)元，占同期总(zong)支出的(de)比(bi)重(zhong)由23.8%提升至36.2%。

按产品范(fan)例划分的(de)支出，泉源：飞速创新招股书

值得关注的(de)是，有相当部(bu)分的(de)客户购买公司的(de)产品是用在AIDC的(de)建设中(zhong)。

以全球AI云提供商客户J为例，2024年其位列(lie)公司第三大(da)客户，推销(xiao)额约2790万元；2025年前三季度，该客户已跃升至第一大(da)客户，推销(xiao)额较2024年整年增(zeng)长65%。

这(zhe)一增(zeng)长趋向，不(bu)但反(fan)应(ying)出AI领域(yu)客户在公司前五大(da)客户中(zhong)占比(bi)的(de)连续提升，更是公司深度赋能全球AI家当进展的(de)实在写照。

2025年1-9月前五大(da)客户情况(kuang)，泉源：飞速创新招股书

03

从"工具提供者"进级到"生态赋能者"

AI海(hai)潮催生了(le)网络新需求，飞速创新的(de)进展以优质的(de)产品及充满活气的(de)生态系统双轮驱(qu)动。

多年来，依附在线贩(fan)卖(mai)平(ping)台赋能的(de)运营服从、多元的(de)自有品牌SKU产品组合(he)及交付本领，公司成(cheng)功吸收了(le)全球客户，并打造了(le)杰出的(de)品牌。

飞速创新的(de)DTC方法消除了(le)中(zhong)间层，使公司能够提供更具合(he)作力的(de)代价、更快的(de)响(xiang)应(ying)时间及更大(da)的(de)灵活性，从而定制解决计划。

透过间接与客户互动，公司可及时网络反(fan)馈及数据(ju)，并运用相干信息连续改进产品及服务。在先(xian)辈数字化基础(chu)办法的(de)支持下，公司实现高度自动化及营运服从，从而降低本钱并减(jian)少错误(wu)。

这(zhe)进一步增(zeng)进了(le)公司与全球供给链火伴(ban)的(de)合(he)作，从而实现规(gui)模经济。跟着业务的(de)增(zeng)长，公司将(jiang)继续加强产品创新，优化生态系统，以进一步提升客户体验，实现与生态系统中(zhong)合(he)作火伴(ban)的(de)配合(he)成(cheng)长。

通过赋能AI基础(chu)办法建设、挖掘企业级AI普及需求，飞速创新实现了(le)从"工具提供者"到"生态赋能者"的(de)进级。

飞速创新的(de)增(zeng)长飞轮，泉源：公司招股书

数十年来，飞速创新与全球供给链的(de)合(he)作火伴(ban)创建了(le)稳固(gu)的(de)合(he)作干系，开展合(he)作的(de)全球电信产品供给商与网络设备制作商已超过200家，降低了(le)供给链管理中(zhong)的(de)潜伏风(feng)险。

公司在全球所(suo)有在线DTC网络解决计划提供商中(zhong)具有最多样(yang)化的(de)自有品牌网络设备SKU，能够满足(zu)客户场景下的(de)灵活产品配型(xing)和(he)参数定制需求。

依附雄厚的(de)产品组合(he)，公司服务了(le)全球200多个国家和(he)区域(yu)的(de)超过50万名客户，且AI方面的(de)客户占比(bi)明(ming)显提升。

飞速创新通过多元化的(de)支出与供给链结构，能够无效应(ying)对全球企业网络通信基础(chu)办法进级所(suo)面对的(de)挑衅，抵抗区域(yu)及贸易风(feng)险，修建了(le)穿越周期的(de)韧性。

04

总(zong)结和(he)展望

在AI算力竞赛从"算力规(gui)模"转向"算力+网络协同"的(de)新阶段，网络基础(chu)办法作为"卖(mai)铲人"的(de)代价正被重(zhong)估(gu)。

飞速创新精准卡(ka)位于全球数字化转型(xing)与AI海(hai)潮的(de)交汇点，依托线上DTC模式，已往几年实现了(le)营收稳步增(zeng)长，毛利率连续改进，兼具成(cheng)长性与波动性。

公司此次通过港交所(suo)聆讯，无望成(cheng)为港股面向全球市场的(de)"企业网络解决计划第一股"，作为港股市场的(de)稀缺标的(de)，是投资者深度分享全球网络基础(chu)办法与AI红(hong)利的(de)核心通道。